简述证券承销的方式

汤旺河区人民法院 褚静


据投资银行在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销可分为包销、尽力推销及余额包销三种形式。
（1）包销（firm commitment）。即投资银行按议定价格直接从发行者手中购进将要发行的全部证券，然后再出售给投资者。投资银行必须在指定的期限内，包销证券所筹的的资金全部交付给发行人。采用这种销售方式，承销商要承担销售和价格的全部风险，如果证券没有全部销售出去，承销商只能自己“吃进”。这样，发行失败的风险就从发行者转移给了承销商。然而，承销商承担风险是要获得补偿的，这种补偿通常就是通过扩大包销差价来实现的。对于发行人而言，他无需承担证券销售不出去的风险，而且可以迅速筹集资金，因而特别适合于那些资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的发行人。
（2）代销（best efforts）。即承销商只作为发行公司的证券销售代理人，按照规定的发行条件尽力推销证券，发行结束后未售出的证券退还给发行人，承销商不承担发行风险。因此，尽力推销也称代销。采用这种方式时，投资银行与发行人之间纯粹是代理关系，投资银行为推销证券而收取代理手续费。尽力推销一般再以下情况下采用：①在投资银行对发行公司信心不足时提出；②信用度很高、知名度很大的发行公司为减少发行费用而主动向投资银行提出采用；③在包销谈判失败后提出采用。
（3）余额包销（standby commitment）。通常发生在股东行使其优先认股权时，即需要在融资的上市公司在增发新股之前，向现有股东按其目前所持有股份的比例提供优先认股权，在股东按优先认股权认购股份后若还有余额，承销商有义务全部买进这部分剩余股票，然后再转售给投资公众。

北京市政府 市献血办


北京市实行公民义务献血的规定
市政府 市献血办




实行公民义务献血制度，是保证医疗、急救用血的一项根本办法，是输血工作的重要改革。根据国务院有关指示，结合本市具体情况，对开展公民义务献血工作，作如下规定：
一、参加义务献血是救死扶伤，实行革命人道主义的具体表现，是精神文明的标志之一，献血者应该受到社会的尊重。凡本市公民（包括驻京部队），男十八到五十岁，女十八至四十五岁，身体健康者，都有献血的义务。
二、为保障献血者的身体健康，保证血液质量，必须对献血人员进行严格的身体检查和血液化验，每次献血量为二百至四百毫升。
三、对义务献血人员应给予精神鼓励，按规定发给营养补助费，献血人员献血的当日和次日按公假休息，照发工资，不影响全勤奖。
四、北京市公民义务献血办公室，是市政府组织全市公民义务献血工作的领导机构，负责制定本市献血规划，奖惩措施，下达献血任务，督促检查落实情况。各区、县要相应成立区、县献血办公室，各单位应成立由领导干部负责的献血领导小组，指定具体部门和专人负责，做好本单位
的献血工作。
五、年度献血计划由市公民义务献血办公室按系统、部门下达，各区、县按地区统一组织实施。各单位必须按规定时间，组织献血人员到指定采血部门献血，并做好采血现场的组织工作。各献血单位和区、县、乡政府，要为采血工作提供方便。
六、各单位献血任务完成情况，应列入创建文明单位、先进单位的条件之一，纳入评比、检查考核的具体内容。个人义务献血情况，均按单位奖惩规定给予奖励或处罚。
七、凡完成年度献血计划的单位，由区、县献血办公室发给“献血证书”，需血时凭证优先供应血液和血液制品。
八、各单位对无偿献血者，应给予鼓励和表彰。凡无偿献血三次以上者，由市公民义务献血办公室发给献血荣誉证书和奖章。无偿献血人员本人及其不享受劳保和公费医疗待遇的直系亲属（包括父母、子女及爱人）需要输血时，由市红十字中心血站免费供应本人献血量两倍的血液。
九、完不成献血任务的单位，由市公民义务献血办公室通报批评，并限期完成献血任务，必要时追究领导者责任，由卫生局停止其医疗合同。在未完成献血任务期间，该单位人员需用血液时，由本单位自行解决。
十、对以社会人员献血顶替本单位献血指标的单位，要给予通报批评，每瓶（二百毫升）罚款二百元，其献血量不计入单位献血计划。造成不良后果者，依法追究责任。
十一、各新闻宣传单位，要把宣传义务献血列入工作计划，积极配合做好血液和献血知识的宣传。
十二、为更好地推行公民义务献血制度，全市血源（包括个体献血）一律由市中心血站统一管理，各医院不准私自接待献血人员和自行组织外出采血。违者，由市公民义务献血办公室通报批评或罚款。直至取消供血合同，停止供血。



1984年10月9日